2008年2月舉行的歐盟會議上，英國首相布朗甚至高調提出在歐盟成立一家獨立的“碳銀行”，主要承擔兩大功能:一是負責制定歐盟各國二氧化碳排放權的配額，二是負責組織碳交易市場的運行。銀行的地位類似于目前的歐洲央行，獨立于歐盟委員會和各國政府，但職能不是“歐元”發(fā)行和銀行監(jiān)管，而是“碳排放權”的發(fā)行和交易市場監(jiān)管。布朗稱，這將有助于完善歐盟的碳排放交易體系，并將“建立歐盟碳交易市場長期的透明度和可預見性，而這正是該市場目前所必需的”。

       溫室氣體減排活動與資本市場的結合、碳排放權被賦予“貨幣”的功能，這些最前沿的碳經濟現(xiàn)象對中國的傳統(tǒng)思維提出挑戰(zhàn)。當前，中國碳交易市場較為混亂，多是公司之間的場外交易，缺乏價格形成機制。CDM市場缺乏規(guī)范和監(jiān)管，供需雙方交流渠道狹窄，信息、價格不透明，買方、中間商、開發(fā)商缺乏標準和資質，完全是市場初級階段的表現(xiàn)。

       歐洲、美國等發(fā)達國家已經形成了碳排放交易中心，甚至出現(xiàn)了排放權證券化的衍生金融工具。交易中心的出現(xiàn)促進了碳排放交易的發(fā)展，為碳排放交易提供了更為透明的信息披露渠道，更重要的是發(fā)達國家掌握了碳排放交易價格的話語權。而源于發(fā)展中國家的場內交易非常稀少，幾乎不存在高端的衍生品交易。新加坡的亞洲碳交易所（ACX）和巴西的商品期貨交易所（BM&F）是拍賣性質，印度孟買的多種商品交易所（MCX）剛剛推出5種CER期貨合約，是發(fā)展中國家的真正交易所交易。還有比較富裕的發(fā)展中國家，如南非早在2005年開發(fā)了碳金融工具，在約翰內斯堡證券交易所（JSE）發(fā)行了基于CER的碳金融產品——碳本票。

       中國擁有世界上第二大碳排放資源，是國際碳市場的主體，應該建立上升到市場層面的交易平臺并形成價格發(fā)現(xiàn)機制，培育碳交易市場體系。同時，在認識碳資源價值和相關金融服務的作用的基礎上，政府應鼓勵國內機構投資者參與CDM市場，加快CO2排放權衍生產品的金融創(chuàng)新、開展碳金融服務。機構投資者應充分利用國內碳市場潛力巨大這樣的有利條件，做市CDM、集合大規(guī)模收購CER，然后進入歐洲氣候交易所等進行二級CER交易的場所建立交易頭寸獲利。

       對于機構投資者，開發(fā)與CDM或EUA相關的碳金融工具，投入國內資本市場也是不錯的選擇。南非德斯德林·沃特福德證券公司上市了一種買家可以選擇以CERs或現(xiàn)金方式兌付的遠期票據:碳本票，價格為12美元/張。每張?zhí)急酒贝硪粋€CER，交貨期為4年以后。為了對付每一個碳本票，沃特福德公司在發(fā)展中國家通過中介簽約CDM項目獲得CER，并通過風險管理確保在指定時間交付CER。鑒于中國是CER最大供應國，中國也可能是這些碳本票的本源。為什么中國的證券公司或投資機構不能利用自身的資金優(yōu)勢直接開發(fā)與CDM相關的投資產品?將投資產品注入“控制全球變暖和溫室氣體排放”概念，引領大眾在關注投資收益的同時，關心環(huán)保及社會公益，倡導投資者收益與社會公益雙贏的理財新境界，這樣的創(chuàng)投概念、環(huán)保新概念不正是資本市場熱捧的嗎?

       從CDM賣方角度，當前國際碳市場交易量和交易額高速增長、價格波動頻繁，CDM項目業(yè)主和國內投資者在與買方簽訂長期鎖定價格合同的同時，應主動地對碳價格進行風險控制。例如，國內CDM賣方在簽訂出售協(xié)議前就在期貨市場上建立空頭頭寸，在正式簽約時對沖平倉，這樣可以對沖這段時間排放權價格下跌的風險。一旦簽訂了未來幾年的出售協(xié)議后，賣方可以在期貨市場上建立多頭頭寸，以防止排放權價格上漲而流失的利潤，并且頭寸可以隨著合同期的延續(xù)而不斷展期。雖然國內僅有31家公司可進行境外期貨套期保值業(yè)務，但CDM項目業(yè)主或機構投資者也可以通過在歐美氣候交易所有席位的經紀公司在海外市場進行排放權套期保值。（完）