近日，美國私募股權(quán)機構(gòu)KKR發(fā)布《出訪觀察（Thoughts on the Road）》報告，該報告圍繞亞洲經(jīng)濟特別是中國經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型，分析由此帶來的中國投資機遇。

　　該報告是由近期KKR高管出訪新加坡、中國和日本，并與這些國家的主要企業(yè)首席執(zhí)行官、政策制定者，以及KKR的投資團隊等進行的會面交流，匯集而成。

　　報告表示，中國經(jīng)濟正在轉(zhuǎn)型，一個“新的中國”正在迅速崛起。時至今日，中國正產(chǎn)生新的經(jīng)濟增長動力——工業(yè)數(shù)字化和能源轉(zhuǎn)型。更重要的是，中國在這兩個領(lǐng)域都具有成本和資源優(yōu)勢，尤其是在電動汽車領(lǐng)域。隨著時間推移，投資者將會更多地談?wù)撨@些驅(qū)動因素，而非傳統(tǒng)的房地產(chǎn)市場和出口——其占GDP中的比值已達(dá)峰值。

　　因此，中國經(jīng)濟增長的新動力主要是脫碳和工業(yè)數(shù)字化，這兩者約占中國經(jīng)濟的20%。更重要的是，這兩者之間存在關(guān)聯(lián)，因此KKR認(rèn)為，這兩個領(lǐng)域可以產(chǎn)生乘數(shù)效應(yīng)。相較之下，房地產(chǎn)或?qū)⑾萑腴L時間的低迷期，而出口在中國經(jīng)濟以及中國出口在全球所占的比例，目前可能都達(dá)到峰值。

　　在脫碳方面，KKR預(yù)計，中國將作出更為“綠色”的努力，生產(chǎn)將由電池和太陽能設(shè)備轉(zhuǎn)向環(huán)保鋼鐵、環(huán)保石化產(chǎn)品和可重復(fù)使用紙張。

　　其中，“綠色融資”作為其中的關(guān)鍵部分，迎來了巨大增長，市場規(guī)模由2018年的8.9萬億元人民幣（約合1.2萬億美元），激增至2023年6月的30萬億元人民幣（約合4.2萬億美元）。此外，中國不再是大量低附加值商品的出口大國，相反，它已向價值鏈上游遷移到了更復(fù)雜的產(chǎn)品和服務(wù)上。

　　在科技領(lǐng)域，KKR分析，華為公司現(xiàn)在每年投入數(shù)十億美元以提高競爭力；還與2500多所大學(xué)合作成立了技術(shù)學(xué)院，每年培訓(xùn)超過20萬名學(xué)生。畢馬威（“KPMG”）預(yù)估，到2025年，中國算力核心產(chǎn)業(yè)規(guī)模將達(dá)到4.4萬億元人民幣（約合6000億美元），而如今這一數(shù)字僅為1.8萬億元人民幣（約合2500億美元）。

　　在此前一直重視的消費領(lǐng)域，KKR認(rèn)為，自疫情以來，中國消費者的偏好發(fā)生了實質(zhì)性變化。比如，對許多千禧一代來說，戶外活動變得更加重要。雖然奢侈品牌仍然在市場上占有一席之地，但與過去相比，現(xiàn)在中國消費者更容易接受高性價比的優(yōu)質(zhì)品牌。換句話說，“低調(diào)奢華 ”已經(jīng)取代了中國大部分千禧一代在疫情前的炫耀型消費模式。另外，在 “后疫情時代 ”的中國，寵物仍然是滿足中國居民陪伴需求的重要來源。

　　“展望未來，我們看到綠色經(jīng)濟和數(shù)字經(jīng)濟將會全面推動中國消費、投資和出口的增長?！盞KR認(rèn)為，在這些領(lǐng)域中，最顯著的變化，可能是中國在 2024 年及以后開始將更多的相關(guān)商品和服務(wù)出口到海外地區(qū)。中國現(xiàn)在愿意將勞動密集程度極高的低附加值商品制造業(yè)讓給其他新興國家，但同時打算增加高附加值商品和服務(wù)的市場份額，其中包括航運、汽車、航空和電車等各個領(lǐng)域。

　　在這份報告的基礎(chǔ)上，KKR投資集團合伙人、中國私募股權(quán)投資負(fù)責(zé)人孫錚（Chris Zheng Sun）表示，“中國正在經(jīng)歷一場值得投資者關(guān)注的重大轉(zhuǎn)型。隨著新的經(jīng)濟增長動力在工業(yè)數(shù)字化和能源轉(zhuǎn)型等領(lǐng)域不斷涌現(xiàn)，中國的競爭成本優(yōu)勢和資源實力，將為其本土市場注入更多經(jīng)濟活力，為2024年及以后的投資活動提供機遇?！?/div>